自2019年8月25日以来，黄金已经整理13周，临近江恩时间窗口理论中的“变盘”节点，金价有可能出现单边波动。金价上周触及前一轮升势斐波那契数列38.2%支撑位小幅反弹，而十年期美债收益率持续下行，黄金近期单边上涨几率略高于下跌几率。

最近十年，年底黄金多头爆发成为常态化。中国人民银行在过去的四十年里，屡屡化身”抄底小能手”，每一次的增持总能带动金价持续走高。在目前的经济增长与利率水平双双下行的背景下，做多黄金仍然成为首选。

本周三美联储降息25BP，符合市场预期，但鲍威尔偏鹰措辞暗示年内四连降几率下降，黄金逼近1480关口后迅速回抽，价格仍处于区间内整理。周三公布的美国数据表现靓丽，投资者需关注非农数据能否刺激金价出现突破行情。

周四欧银召开议息会议，这是德拉基任期内最后一次利率决议。新掌门人拉加德大概率可能会延续当前政策执行，市场预期欧银按兵不动。英国无协议脱欧风险下降，带动欧元反弹，但是疲弱的宏观经济暂无法支撑欧元大幅走强。

9月以来，黄金市场多空因素交织，金价进入调整修复阶段。不过IMF下调全球经济增长预期，全球央行纷纷降息，持有黄金的吸引力更高，黄金长期牛市基础仍然存在。

本周二英国与欧盟谈判出现僵局，英国10月31日前有协议脱欧希望渺茫，镑美险守1.22关口。由于英国议会通过阻止无协议脱欧法案，因此英国最有可能出现的脱欧情形是延期脱欧。经济先行指标PMI持续下行或拖累镑美汇率进一步走低。

黄金价格与实际利率往往有较高的负相关性，9月份ECB与FED相继降息，暗示全球低利率趋势或延续，奠定黄金长期牛市基础。ETF和CFTC两大持仓报告暗示黄金多头人气持续高涨，金价或持续新高。

2019年8月1日凌晨，美联储开启十年来首次降息，鲍威尔措辞调整引发市场分歧加大。最近两月，海外环境与地缘政治令市场预期更加复杂化，降息几率与幅度出现较大变化。投资者须注意美股可能再现8月初“买预期、卖事实”行情。

美联储十年来首次降息，美元却保持强势。本周迎来非农报告，劳动力市场强劲早已被市场消化，无论数据好坏，美元强势或维持一段时间。

上周五，约翰逊出访欧洲，试图换取法德领导人在重启脱欧谈判问题上的让步，这推动了英镑汇价脱离两年半低位反弹。但脱欧问题的核心症结——北爱尔兰陆地边境问题却仍无皆大欢喜的解决方案，这使得市场信心重趋恶化。